| 出版日期：1998-11-09 总期号：342 本年期号：45 |
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知识呼唤资本
软件企业与融资渠道研讨会侧记 周志兴 如何推动我国的软件产业更好、更快地发展，要做的事情很多很多，其中资本的支持必不可少。软件业需要风险投资，也合适风险投资，这是记者从近日由ccid-mic和中国软件行业协会共同举办的“软件企业与融资渠道研讨会上”听到的最恳切的呼声。 
一、最有前途的支柱产业 据信息产业部计算机与微电子发展研究中心主任苟仲文介绍说，中国软件业从80年代开始，发展到1997年产业总规模已达200亿元，估计再过5-8年就可以达到1000亿元，软件产业是增长最快的朝阳产业。软件产业能否发展起来，对于我国今后能否实现长期高速经济增长、产业结构升级和抓住机遇赶超经济发达国家具有特别重要的意义。 信息产品最终要解决的是用户的应用问题，软件是解决应用的关键。目前我国pc拥有量是1100万台，如果发展到每个城市家庭都拥有一台计算机，则总容量将达1亿台，北京前导软件有限公司总裁边晓春估计，届时光家用软件市场就会达到1000亿元。事实上，90年代以来我国软件产业就进入了高速增长期，年均增长速度在35%以上，远远高于同期其他产业增长水平；在结构上也从单一软件开发向网络通信、系统集成、应用和信息服务诸业并举发展。国家正在把软件产业作为战略性产业进行规划和发展，重点支持软件产业基地建设并扶持一批软件骨干企业，形成软件产品开发、生产、应用系统集成以及产品测试的工业化生产基地和软件企业群体，软件产业面临极大的发展前景和机遇。 二、软件业严重贫血 软件产业是高速发展的高新技术产业，在发展过程中需要巨额的资本投入。首先，软件作为新兴产业具有技术能力弱、起点低、先天投入不足、产业基础薄弱的问题，需要大量资本注入以促进发展；其次，软件产业作为高新技术产业本身需要高投入，如实验室的配备、尖端技术的引进和开发、高级技术人才的维持和发展等；第三是软件业技术和产品更新速度快，市场需求增长迅速，这都需要高资本投入的支持；第四，软件产业内各技术领域的融合、软件业本身的动态调整和扩大需要大量资本投入；第五，软件产业的国际竞争也要求巨额资本的投入。 我国软件企业大多规模较小，且民营企业居多。据统计，目前全国从事软件开发、研究、销售的软件企业有500家，其中500-1000人以上的公司大约只有10多家，100-200人的企业占一定比例，大部分是50人左右的小公司。从企业性质看，国有软件企业约占30%，集体和私营软件企业占60%，三资企业占10%。中小型软件企业是我国软件行业的主导力量和极具创新能力的生力军。但是由于缺少可以向银行抵押贷款的有形资产，获取的贷款数量远远不能满足需要。1997年，北京市科技贷款落实率不到50%。今年到5月份为止，北京市向银行提出贷款申请的高科技企业有368家，但只有16家企业如愿以偿，所获贷款也只占申请贷款金额的5.3%，中小软件企业融资难度之大可想而知。 中小软件企业有没有发展前途，要不要重点支持，也是本次研讨会的热门话题。苟仲文主任认为，因为软件产业是知识密集型，需要很强凝聚力的产业，如果在条件不成熟的情况下一味追求规模，甚至用捆绑式办法组成软件企业集团，可能得到事与愿违的效果。近期应该保护和鼓励中小软件企业，尤其是私营软件企业发展。ccid-mic的樊会文博士也认为中小软件企业是最有发展前途、最具增值潜力的企业。以安全作为基本原则的银行借贷十分困难，进入证券市场的道道门槛高不可攀，中小软件企业举步维艰，迫切需要建立一种能满足他们需要的融资渠道和投资体制。 三、知识的呼唤 软件公司可能遭遇技术风险、市场风险、人才风险，任何一个风险都有可能使企业遭受灭顶之灾。在每一个成功的产品和企业背后，有成百上千失败的产品和企业，每年推出来的软件新产品有1000多个（去年1500种新产品），但最终能够成功也就几十个产品。金山公司每年投资十几个产品项目，最后能够到大红大紫程度的也只有wps和金山词霸。软件企业的人才是最宝贵的财富，技术骨干的流失造成的损失是无法弥补的。边晓春认为，资本市场不成熟，产权交易困难，股权难以通过在资本市场的流动转让而实现增值，不利于软件企业的融资。 风险投资是一种投资于创业期的融资与投资方式，风险资金投入到处于开发阶段的高新技术项目后，通过资金、管理方面的支持和辅导，使创业的企业取得高速的增长，待其成熟壮大后，通过出售股份、上市转让、产权交易等方式实现高效益，然后退出投资企业。风险投资注重项目组合投资和总体回报，是用成功项目的高收益来补偿失败项目的亏损。据美国的统计，风险投资项目中，完全成功、部分成功和失败的比例大致为20%、60%、20%，但风险投资机构的利润率仍高达30-60%。就单个项目而言，一般投资都不大，但投资成功后带来的收益是巨大的，如裘伯君当时做wps，只投入15万元人民币，这个产品至少赚了31个亿，wps97的投入也仅300万，金山词霸前后投入也只有400万元，但第一天在全国就卖了34000多套，第一周出货4万套，目前已占据了翻译软件市场的80%。成功的风险投资可以获得高达百分之几百的回报。雷军认为软件业投资最主要的是项目要有可想象空间，即有一个可不断扩展的想法，软件企业的成本主要由房租、广告费、税收组成，只需很少的流动资金，单个项目需要的资金量很小，使得投资者可以投资于多个项目，从而分散风险。 四、带刺的“玫瑰” 软件产业的风险投资也不乏失败的例子，北京前导软件有限公司是我国最早使用美国风险投资起家的软件公司之一。到1997年已发展成为国内影响很大的计算机游戏软件公司。然而，1998年6月下旬，前导公司宣布暂停游戏软件开发，大量裁员。边晓春分析出两大原因：一、对风险企业的经营者来说，一方面要使企业在产品市场上表现出强劲的增长势头，另一方面又学会资本运作，关心资本市场，为风险投资寻找出口，往往在短期利益和长期目标方面难以兼顾；二、中国的风险创业者是最容易犯错误的企业家。国外风险企业，通常由技术天才加职业总裁构成企业核心，而在中国的软件行业，由于极其缺乏有成功经验的职业经理，风险创业者必须身兼技术、市场和管理三个重任，很容易犯错误。他认为软件企业有很多种类，风险投资并不适合所有的软件企业，适合风险投资的软件企业具有以下特征：（1）主营产品和服务以相当前沿的技术为依托；（2）该技术能够开拓出新的、潜力巨大的且可望迅速发展的市场；（3）该市场不能在短期内给企业以合理回报；（4）回报等待时间不能太长。只有这类开拓型企业才能吸引风险投资，并给投资者以高额回报。 虽然软件产业的单个项目投资额不高，但项目成功率同样很低，因此风险投资的投资损失也可能很大。据估计，美国风险创业者中每10个大约有1个得到风险投资，得到风险投资的10个企业只有两个能够完全成功，。 现在各行业、各地都在讨论风险投资，但怎样建立风险投资机制 ，政府在其中起到什么作用，也是一个争论较多的话题。深圳cyben软件公司陈恒富经理认为，风险投资是一个民间投资行为，政府不宜直接进行风险投资。风险投资的高风险和一定的投机性不符合政府公共资金的投资原则，其高收益性也是以吸引民间资金的进入。对于政府对风险投资基金的宏观管理，樊会文博士提出三条建议：一是国家在审批风险投资时要体现国家产业政策和地区发展政策，对风险投资的规模、运作规程、投向等作出规定；二是培养和提高基金管理公司的专业水平和管理素质，加强投资项目论证的规范性，并合理规定项目投资的比例限制；三是强化“公平、公正、公开”原则，增强投资项目的透明度。 五、实践和希望 在各方面的推动下，产业风险投资基金管理办法和由此约定的产业风险投资机制即将出台，该办法将明确我国风险投资的发展总方针、阶段目标、监督引导机制和相应配套机制，确立发展我国产业风险投资机制的总体框架。各地区、各部门也在纷纷成立各种风险投资机构，10月底，北京市成立了北京高新技术产业投资股份有限公司和北京科技控股投资股份有限公司，主要通过参股方式为科技企业（包括中小企业）提供融资。近日，idg与科技部也宣布，将在未来几年内为中国的高科技产业引入10亿美元的风险投资。各种风险投资基金和机构的建立，必将为我们高科技产业和高科技企业的发展提供更加广阔的融资空间和资金支持。 |
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