| 出版日期：2001-06-11 总期号：1027 本年期号：42 |
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中华网＋新浪：资本的意志？
李云杰 有关中华网和新浪网的合并传闻得到基本证实。在新浪网宣布王志东“辞职”的同一天，记者从中华网内部打探到准确消息，中华网与新浪网的合并大局已定，剩下的是一些细节上的问题和确定对外公布的时间表。可以断定中华网和新浪网的合并出现“节外生枝”的可能性非常小，也验证了王志东的出局是并购下的战略退出。 形势所迫 去年新浪上市后不久，记者在独家采访新浪董事长姜丰年时，网络并购潮已兴起，他很反对中华网并购扩张的做法，视之为“生吞活剥”，他始终强调新浪“立足门户，痴心不改”。有如今的结局肯定是姜丰年、王志东始料不及的。 在中华网去年底的总结会上，CEO叶克勇一鸣惊人：“三大门户与中华网的合并，将是应对资本寒冬的明智之举！”此言一出，业界哗然。而三大门户的反应亦不尽相同。王志东当时的反应最激烈：“收购新浪？我还想收购雅虎呢。” 新浪最后还是要投入中华网的怀抱也是无奈之举。从去年3月份以后，纳斯达克股指“峰回路转”，网络股遭到冷遇，纳斯达克中国概念股更是跌跌不休。纳斯达克市场近三个月开始回升，网络科技股首得其利，但中华网、新浪等中国概念股并没有好转的迹象。最雪上加霜的是，美国的IT业巨头普遍赢利下降或遭遇资金困境，为解“燃眉之急”纷纷抛售手中的股票。上月Intel也以360万美元代价出售搜狐8.6%的持股给在香港上市的北大青鸟，Dell也加入了售股行列。新浪第4大股东Dell近日申请转售新浪40万股持股后，新浪网被拖累以致股价大跌。新浪选择被中华网并购，主要策略股东应该是最大的支持者。股东是以获利为目的，而获利的程度与股票价格息息相关。搜狐在通过与北大青鸟的结合寻求突破；网易也正在与收购方谈收购的事宜。这时，如果新浪没有实质性动作，将有可能在纳斯达克股市上遭遇摘牌的危险。 中华网作为首家在纳斯达克上市的中国互联网公司，从上市之日起就在纳斯达克树起一面中国旗帜（中华网的股票简称为“CHINA”），拥有新华社股份的中华网也一直有当中国互联网老大的雄心。中国概念网络股中，中华网最受华尔街推崇，当初排名在二十以外的中华网能第一家成功登陆华尔街，并且在两次拆股后仍保持在中国概念网络股的领先地位。可见中华网高管层资本运作经验的老到。上市后，中华网凭借资本实力，频频挥舞资本魔棒。中华网的收入大部分来自于电子商务解决方案，中华网在门户网站china.com、Hongkong.com和taiwan.com中，内地门户网站中华网（china.com）一直是其弱项。中华网一直想要快速占领中国内地市场，只能采取并购手段。而与专注门户的新浪合并后，中华网可以实现内地门户的老大，扩大网络广告的收入。 新浪与中华网两公司为互补型，业务基本不重叠，主要营收业务、来源地不一样，故合并后总收入不至于减少，总成本却能得到控制。会受到投资者的欢迎。 大浪淘“金” 很多人觉得新浪网委身于中华网实在是亏，尤其是对王志东的离去，人们感到惋惜，进而引发对国内网站前景的悲观认识，这从感情上是正常的。但经营企业就要维护股东的利益，以追求利润为目的，也不能简单地归结为“资本的意志”，资本的意志也是为了谋求利益的需要，大多时候是和企业经营目标一致的。作为上市公司，经营的状况要无时无刻不受到股东（投资者）的监督，影响着股价的走势。 中华网与新浪的合并，必然带来裁员与人事调整，对两企业内部的员工来说，不是什么好事。但对产业和投资者来说，却未必不是好事。中国互联网产业发展处于发展中，还不够强大，而且国外网络巨头都在窥视或将要蚕食中国互联网的市场，目前还普遍处于不盈利的阶段，产业发展也需要整合的过程。1996年，纳斯达克只有四家入门网站网络股，即雅虎、来科思、infoiseek、excite。这四家只有雅虎一家还独立生存着，excite 被home收购，来科思被terra收购,infoiseek被迪士尼公司收购。任何一个行业都会出现经营得好和不好的企业，优胜汰弱天经地义。其他行业也一样，以美国汽车行业为例，刚开始有一万家的制造商，现在只有三家，整个互联网行业也是如此。公司之间的联合、并购活动，将实现优势互补，增强整个行业的集中度和竞争力。因此，重组并购是产业发展的必然过程，在产业整合过程中，强者胜，谁有实力，谁“财大气粗”，谁就能最终胜利。 纳斯达克市场的调整不是短期的，中国概念网络股还都没有盈利，必须接受投资者严酷的考验。应对“资本寒冬”的确不宜“单打独斗”，“中国概念”前两家企业合并，可以将中国概念股做大，有利于在纳斯达克站住脚。当然合并后能否达到预期效果，还要看企业人员、文化和业务等方面是否能顺利融合。 |
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