| 出版日期：2004-07-05 总期号：1327 本年期号：48 |
|
 |
英美创业板盯紧西高新民企
海外上市刮起“急旋风” 杨刚 6月25日，由西安市高新区主办的“民营企业赴美、英上市融资说明会”吸引了多家区内企业参与。这次管委会特意邀请了美国华纳公司和中国香港融通公司等机构的专家来高新区讲解民营企业赴美国和英国上市的有关情况。此前，在4月份的第八届经贸洽谈会上，美国纽约国际证券公司也来到西安就当地民营企业上市等问题做了详细介绍和推广。海外资本为何如此垂青陕西民营企业，海外上市对于民营企业而言究竟是美丽的诱惑还是芬芳的奶酪呢？ 海外上市 恰逢其时 由于国内二板市场尚未开启，从银行获得贷款手续复杂，民营企业为获得进一步发展所需要的资金，海外上市已成为新的选择。今年西高新就安排了多家高科技企业赴新加坡进行上市考察，取得了非常好的效果，已有多家区内企业准备年底在新加坡寻求上市。无疑，对民营企业而言，企业海外上市的好处不言自明。除了能筹集到大量的外汇资金外，还有利于企业拓展海外市场，吸引国外专业人才加盟，引进国际战略投资者和风险投资基金等，甚至是并购境外的公司。目前，企业海外上市有多个选择，如新加坡、英国和美国等，究竟要在哪个国家上市，要根据自己的发展目标和实际情况来选择一个合适的资本市场。目前，国内企业特别是一些尚不具备较强盈利能力的民营高新技术企业，很难跨过海外主板市场的门槛，美国纳斯达克等创业板市场变成了它们的最好选择。而在这些创业板之间，企业也需要根据融资成本、上市难度等情况做出选择。 正是基于企业这样的考虑，此次西高新经发局组织的这次英美上市融资说明会向区内企业重点介绍了在英美上市的一些优势。此次说明会的嘉宾，融通国际资本有限公司的负责人向记者表示，拿英国伦敦资本市场的AIM（全称“Alternative Investment Market”，可翻译为二板市场）为例，它是由伦敦交易所监管和运作的、专门为高增长企业和中小企业提供上市的市场。作为世界第二大的二板市场，自从1995年成立以来，已经共有超过1200家企业在AIM上市，累计总融资量超过140亿美元。截至2004年3月底，已经有来自全球10多个国家的超过60家海外企业在AIM成功上市。相比其他的二板市场，AIM具有无强制性准入限制、实行完全的保荐人制度、融资能力强、上市规则灵活、上市维护成本低等优点，比较适合内地的民营企业上市。 提升管理 跨越上市门槛 谈到赴英国AIM上市所需要的条件，这位负责人表示，AIM对于企业的上市标准没有特定的要求，但是拟在AIM上市的公司还是应具备一些足以吸引投资者的基本特征。保荐人及投资者在选择项目时，一般考虑的因素包括：（1）合理的董事局构成：公司必须聘用一名英国公民作为公司的独立非执行董事，保荐人、经纪人及投资者均要求上市公司董事局内最少要有2名独立非执行董事；（2）强有力的管理团队：公司具有一个强有力的管理团队，重要或关键的职位均由具有丰富经验和能力的人员担任；（3）具有竞争力的产品或服务：公司提供的产品或服务在行业中具有一定的竞争力，显示出较强的发展潜力；（4）完善的财务控制体系和管理报告系统：公司有完善和严密的财务控制体系和管理报告系统，能够提供及时准确的管理报表；（5）至少一年的盈利营业记录：公司至少有一年盈利营运，并且税后利润不低于100万英镑；（6）较好的增长前景；（7）公司必须并能于一个可塑性的商业计划中展示未来良好的盈利增长前景；（8）海外拓展计划：海外机构投资者非常关注企业是否已经进入国际市场，以及将来是否有海外拓展计划。 无论选择在哪里上市，对于大多数民营企业而言，上市的动机是为了引进战略投资者，提升企业核心竞争力。但是，民营企业自身存在的一些问题不能忽视。目前很多民企多是家族式管理的企业，最初的资本积累是封闭式的，公司治理结构也是原始状态的，短期内实现公司治理结构的彻底改变不太现实。因而，很多民营企业海外上市以后，虽然短期内达到了上市要求，但是企业文化、管理水平却无法完成质的飞跃，公司长期运行过程中，企业治理结构就相对滞后了，这导致一些企业出现问题。因此内地民企上市以后，仍需通过引入公众投资者等办法继续完善公司治理结构。 |
||||||||||||||||||||||||
