| 出版日期：2004-08-09 总期号：1337 本年期号：58 |
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网络企业：
回潮还是回光返照 许枫 
在低谷中徘徊了三年多的互联网企业似乎看到了自己的第二个春天：从年初到3月10日，中国的互联网企业通过海外首次公开募股（IPO）已经筹集到7．89亿美元，而不断传出的种种融资成功的信息也似乎表明了，中国的互联网产业再一次被全世界所看好。当美国传来消息称，Google公司将可能以其9％的股份筹集到33亿美元的资金，互联网企业异常真切地感受到“春风”沐身。 短信、广告、网络游戏、即时通讯、搜索引擎、电子商务……形形色色基于互联网的赢利模式，让人们看到了互联网广阔的前景，业界舆论仿佛在一夜之间回归到三年多前的狂热，众多投资者与分析师认为，目前互联网的发展很健康，不存在泡沫与狂热的成分。 互联网真的将迎来第二次飞跃了吗？或者只是泡沫重现？ 新 闻 眼 ■2月17日，阿里巴巴获得8200万美元的资金募集。 ■3月4日，掌上灵通在纳斯达克成功上市，藉此募集资金约为8470万美元。 ■3月11日，TOM在纳市挂牌上市。 ■5月13日，盛大互动娱乐在纳斯达克上市，发行1385万股，以每股11．30美元开盘。 ■6月16日，腾讯QQ正式在香港挂牌上市，其超额认购的首次公开募股IPO带来总计14．4亿港元的净收入。 ■7月9日，空中网登陆纳市，发行1000万股，每股发行价10美元。 ■7月20日，中国互联网络信息中心发布的报告指出，截止到2004年6月30日，中国上网用户总数达到8700万。 ■7月26日，美国Google公司表示，公司希望通过出售其9％的股份，筹集到33亿美元的资金。如果出售成功，预计该公司的总市值将达到362．5亿美元。 ■8月2日，VeriSign公布的一份调查报告显示，在过去一年间，全球电子商务增长13．2％，但与此同时，网络诈骗事件的发生频率也与日俱增。?！ 行业价值链的整合 
2000年3月，德高望重的经济学家吴敬琏先生抛出了一颗重磅炸弹，认为把股市泡沫与新经济等同起来是一种牵强附会，给风头正劲的互联网经济泼了一瓢冷水，此举遭遇了无数互联网旗手们的狙击，并由此引发了一场旷日持久的辩论。 更富有戏剧性的是，在这场争论刚刚开始的2000年3月10日，纳斯达克综合指数在触摸历史最高点5132点后，随即急转直下，并于第二年的4月4日跌至1619点。 学者的意味深长未能浇灭的狂热，最终由资本市场的怀疑代为完成，投资者们用实际行动冷却了大洋两岸对互联网的热衷，也切断了中国互联网商业化的“奶源”。 这是互联网发展史上一个意味深长的节点，在那段时间里，狂飙猛进的互联网新贵们真切地感受到从天堂到地狱的落差。 2003年下半年，中国三大门户网站在纳市表现不俗，由此刺激着中国网络企业在纳市及全球募资的神经。然而，当盛大网络以中国最大的在线游戏运营商的身份赶到纳市的时候，却遭遇春寒，在不得不宣布延迟一天上市之后，断然选择“流血”上市，整个融资规模降低了40%。 事隔两月之后，空中网正式登陆纳市，发行1000万股，开盘价10.25美元，但开市后不久就跌破发行价，一度跌至9.75美元。此时，与空中网同样以向中国手机用户提供新闻、铃声、娱乐等增值服务为主营业务的Tom Oline，在香港和纳市的股价均跌破发行价。 当Google以发行价区间为108～135美元的高价准备入市募资的消息传出，并得到诸多投资人和股民的认同时，互联网回潮的旗帜似乎已然高高飘扬。部分华尔街评论家对泡沫是否再现的担扰以及中国网络概念股遭遇的寒流，在这一刹那间，完全被互联网再度创造的惊天财富传奇所湮灭。 2004年，互联网企业以短信、广告、网络游戏、即时通讯、搜索引擎、电子商务种种赢利模式重塑着一些全新的概念卷土重来，并逐步重新赢取资本市场的青睐。从年初至3月10日，仅中国公司通过海外IPO筹集到的资金就高达7.89亿美元，而计划在2004年进行IPO的公司融资总额估计将达到215亿美元。在如此高额的资金流向背后，潜藏着的是投资者的豪赌心理——第二代网络股的辉煌时期即将来临！可是，这些公司到底有什么样的后续力量足以支撑他们高达100%～200%的高速增长？这样的高速增长还能持续多长时间？ 不管持何种论调者，都无法否认，互联网的发展史此刻正处于另一个节点，而且是与2000年一样的意味深长。那怕在这一个节点之上，互联网泡沫再现，但强大的资金注入，会给这个三年多来在低谷中倍受磨难，也苦练内功的产业注入一剂超级大补药！但愿在这个节点上，互联网企业别像四年前一样把自己弄得“虚火”过旺，而是能够务实一些，借强势资本为后盾，在赢利模式和应用环境上夯点扎实的基础。 尤为值得引起重视的是，获取了资本后盾之后，互联网企业应当承担起更多的公益责任：一方面要配合相关管理机构，为净化网络环境、保障网络安全做出自己的贡献，并推动互联网的发展；另一方面，要联合更多的商业伙伴，在实现网上支付、物资流通以及保护版权等领域取得突破性进展。良好、健康的应用环境是互联网企业步入二次飞跃的基石。 众说纷纭 ■搜狐CEO张朝阳：当年我刚从美国回来时，形象还是“新经济的传播者”，现在是回归到商人本分，在激烈竞争中老实赚钱。这也是网络公司最健康的存在方式。 ■新浪CEO兼总裁汪延：目前，中国互联网已经不是靠概念去经营、去赢利了，我们已经探索到清晰的赢利模式，并通过提供多形式、 细分化、整合型的增值服务而获得了很多实实在在的赢利点，我们已经走在了一条并非概念的道路上，我们已经脚踏实地！ ■克雷格·卡明和乔尔·巴格洛勒：上个世纪90年代末，当头脑清醒的投资者敲响科技股泡沫的警钟时，人们完全漠然置之，今天，又有一部分人士对中国网络概念股发出了同样的警告，而许多投资者似乎根本充耳不闻，显然是好了伤疤忘了痛，把当年泡沫破灭给他们带来的损失完全抛在了脑后。 管理箴言 从目前互联网企业的成功个案中不难看出，只有寻找到与传统行业的结合点，才有可能看到黎明的曙光。当方向明确之后，互联网企业要找到合适的战略伙伴——运营商，并以其为主导，构筑起一条科学、高效的业务链，这个过程中除了要有明确、细致的分工之外，更为重要的是要建立起合理的分利体系。与此同步的是，互联网企业可以立足于自身竞争优势以及能为用户所提供服务的基础上，打造出属于自己的赢利模式。 |
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