| 出版日期：2000-12-25 总期号：984 本年期号：96 |
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融资之道
David Champion 企业家从大型风险投资公司寻求融资的时候，他们常常失去对自己的想法与公司的控制权。现在日益增多的企业家不愿意做这种交易。 企业家需要资金发展企业的时候，他们的第一个停泊港湾常常是风险投资家（VC）。他们知道，这种融资方式意味着失去控制权：VC要求持有很大的股权份额、在董事会占有席位，而且经常请外界的管理人员监管公司，但在传统上利益大于代价。 然而对有些企业家来说，如今天平正在向另一边倾斜。对他们而言，VC融资的惟一或者说最大的不利面不再是失去控制权，确切点说，而是担忧VC公司的密切联系可能会泄露新公司得以创办的想法。许多新兴公司依靠的不是一种能够申请专利的新技术，而是现有技术的一种新应用。它们的商业模式非常容易被人模仿，因而任何危及安全的隐患都会引起恐慌。 这不是说企业家怀疑个人风险投资家是否诚实守信。确切地说，他们担心VC公司在与外界的合作伙伴和专家讨论某家新企业时，可能会泄露极其敏感的关键信息。正如总部设在亚利桑那州的Visitalk.com的创办人彼得·锡梅施所言：“这绝不是说VC公司存心不谨慎，而是说与他们交谈的许多人——甚至是内部的雇员——很有可能会在下个月与我们的其中一个竞争对手合作。” 像锡梅施这些企业家正在寻求其他的资金来源。而他们现在经常能找到几种新的投资者：他们不仅守口如瓶，而且因为相同的远见和战略与创办人结成了联盟。 找“天使”谈话 对网络电话供应商Visitalk来说，发展所需的资金完全来自个人投资者。幸运的是，锡梅施出生于富裕家庭，所以很容易接近一批愿意投入大笔资金的人。他很快发现扩大这个圈子相当容易。他说：“有钱人总会认识其他真正有钱的人。”在公司第二轮融资当中，锡梅施迅速筹集到了2000万美元。 从锡梅施的角度来看，较之于VC，天使投资者具有诸多优点。首先，他们对获得公司及其计划方面的详尽信息不是很感兴趣。在许多情况下，促使他们投资的只是一次难忘的产品展示。个人投资者不同于VC公司，他们通常对为期5年的迅速退出不感兴趣。他们进行投资常常是为了感受参与新经济的那种兴奋，其中冒险的成分同金钱交易一样多。因而，他们往往大力支持管理人员的远见和战略。 甚至更好的是，个人投资者把公司的利益置于他们自己的利益之上。锡梅施轻而易举地说服了股东，使公司无须为让这些现有的投资者参与今后几轮融资而操心；这使得公司能够腾出手来，接洽潜在的公司投资者与战略合作伙伴。 攫取公司资金 公司投资也正在增长。事实上，英特尔是美国在去年投资新兴企业的最大公司之一。TeraBeam共同创办人格雷格·阿马顿利用一批公司投资者减轻了自己对VC的依赖，TeraBeam是一家制造无线光数据传输设备的公司。他发觉这些投资者是公司在早期发展阶段热情相助且慎重的最佳合作伙伴。 与VC不同，公司投资者通常很乐意签署绝不泄露协议。因为自己也是公司，他们理解一家公司对关键信息可能泄露给竞争对手的担心。他们给予一家新企业所需的保密和空间有着正当的商业理由。以TeraBeam为例，公司投资者希望能够享用改变自身业务的新技术这一特权。他们最不希望听到有关TeraBeam最后落入竞争对手之手的消息。正如阿马顿所言：“他们感兴趣的是获得优势。” 虽然一些公司投资者的运作方式很像VC公司，但是其他更多的在热情方面酷似个人投资者。这通常是因为他们自己与新公司的技术关系密切，他们的管理人员常常与风险企业的创办人有着同样的观点。 召集雇员 一些公司在眼皮底下就拥有自己所需的一切资金。网络与无线基础设施公司InfoSpace在IPO之前的资金就全部由雇员筹措。 雇员所有制的明显优点就是能提高组织上下的热情与奉献精神。但InfoSpace主席兼创办人纳维恩·贾恩认为，雇员所有制还能帮助公司始终把重点放在赢利上。他说：“在许多情况下，来自外界投资者如VC公司的资金流到了公关公司、广告媒体等地方。这对IPO之前获得知名度是很重要，但不会帮助你建立一种成功的商业模式。” 谨慎而乐于合作的投资者会使创办人的日子更稳当、更轻松。然而好处不止这些。与专业投资者相比，非专业投资者在资金方面争论不休的可能要小得多。在VC公司以外寻求资金的企业家也许发现，他们最后能够为自己获得本公司更大的份额。（沈建苗编译） |
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