| 出版日期：2001-01-18 总期号：991 本年期号：06 |
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2001年中国网络投资环境前瞻
一、2000年网络投资环境概要 互联网与电子商务属于高成长性、高风险的新兴行业，对风险投资及资本市场具有天然的依赖性。西方发达国家的互联网与电子商务之所以在九十年代后期实现了超常发展，使人类进入新经济时代，风险投资机制的出现可谓功不可没。在某种程度上，风险投资和资本市场的支持是互联网和电子商务产业发展的关键性因素。
2000年，在国内外风险投资的支持下，中国互联网与电子商务产业发展的步伐继续加快，IDG、高盛、软银、花旗银行、新加坡科技、TOM.COM、霸菱、Intel等国际财团纷纷投资于中国互联网与电子商务产业，新浪、网易、搜狐三大门户网站先后在美国纳斯达克市场上市，获得巨额融资。此后，尽管全球网络经济和电子商务的风向标——纳斯达克指数大幅下跌，几只中国概念网络股股价一路下滑，网络经济泡沫破灭之说尘嚣直上，但事实上网络投资的总势头并未停止，风险资本只是调整了在中国互联网与电子商务领域投资的规模与方向，而这则说明投资者对于中国市场依然具有信心。 二、 2001年网络投资环境前瞻 1.法律法规建设速度加快，体系逐渐趋于完善。 2000年，我国政府加强了互联网与电子商务领域的法律法规建设，陆续制定了一些相关的行政法规与政策（见表2），这在相当大的程度上改善了国内互联网电子商务的投资环境，提高了投资者的信心与热情。因此，国际风险资本仍然大量进入中国互联网与电子商务产业，即使在纳斯达克股市暴跌之后，国外投资商的脚步也未见明显的放慢。
2001年是中国第十个五年计划的第一年，在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》中，用了前所未有的大篇幅阐述发展信息产业，加快国民经济和社会信息化的战略意义，并指出要把推进国民经济和社会信息化放在优先位置；要顺应世界信息技术的发展，面向市场需求，推进体制创新，努力实现我国信息产业的跨越式发展。我国政府对信息产业的定位表明：在新世纪里，包括互联网与电子商务在内的信息产业将得到前所未有的支持。 从总体上看，尽管到目前为止中国互联网与电子商务产业投资的法律法规环境仍然无法满足产业发展的需求，但2000年对于中国的互联网与电子商务产业而言，仍是值得纪念的一年，其意义主要表现在以下几个方面： （1）政府加大了对互联网与电子商务产业的扶持与引导的力度。在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》中，提出要“加快发展电子商务”“积极发展信息服务业特别是网络服务业”，这表明互联网与电子商务产业已经纳入我国政府的新世纪战略重点之中。 （2）互联网与电子商务立法工作迈出了关键性的步伐，相关部门加强了对此领域法律法规环境建设的研究，已有一些重要的法律法规出台或进入立法程序。 （3）投资者对国内互联网与电子商务领域投资的法律政策环境的完善抱有充分信心，这将进一步增强其投资信心。 （4）在电子商务的配套环境方面，制定电子商务政策框架，完善金融支付清算系统，建立全国及城市物流配送体系，已经被有关部门列为中国信息化建设的十大重点领域之一。 2001年，中国互联网与电子商务产业面临的挑战也是巨大的。对于国内外的投资者而言，他们仍然迫切希望有关主管部门加快优化法律政策环境的步伐，使得以下一些领域的法律法规及政策制定方面取得进展： ● 网上支付与认证 ● 电子商务安全与反计算机犯罪 ● 外国资本的准入 ● 网络知识产权 ● 网上交易的法律仲裁 ● 电子商务监管 2.资本市场支持力度加大，风险资本退出机制将基本形成。 2001年，互联网与电子商务将再一次得到国内外资本市场的重视，但是与1999年到2000年上半年的狂热相比，投资者将在理性思考的基础上调整投资的结构与方向，由过去的“概念偏好”转向“实际利益偏好”。投资者将更重视那些能够产生现实赢利的企业，在投资的结构上将会出现以下一些变化： ● 投资于“种子期”的资金将减少，而投资于“成长期”企业的资金将会大幅上升。 ● 现金投资的比例下降，而股权融资、并购等资本运作方式的投资将增长较快。 ● 投资热点将由门户网站、B2B电子商务网站转向互联网基础设施、国内大型企业的电子商务平台、ASP、IDC等领域。 作为催生中国互联网与电子商务产业的国际风险资本，总体上将继续看好中国的网络与电子商务市场，但是态度将变得谨慎与理智。随着中国网络与电子商务产业环境的不断改善以及中国即将加入WTO的影响，国外更多的风险投资商将在2001年登陆中国。纳斯达克股市的调整，对于中国的互联网与电子商务产业而言其实是具有很大的正面意义的。泡沫被挤出，理性得到恢复，人们对于互联网与电子商务的前景有了更客观、更清晰的认识。资本永远是追逐利润的，在乐观的市场前景支持下，风险投资商将保持在中国的投资热情。 与风险资本的趋向谨慎相比，2001年国内产业资本将大幅增加对互联网与电子商务的投资，“触网”仍将成为越来越多的企业的战略选择。但是与前两年相比，企业“触网”将不再是投机性的策略投入，而将是迎接新经济与WTO挑战的一种企业战略。2001年，联想等国内知名企业将在网络与电子商务领域继续实施自己的战略布局，网站的并购在2000年的基础上将进一步频繁发生。 此外国内创业板市场很有可能年内开盘，这对于互联网和电子商务投资也是一个利好因素。尽管经过2000年美国纳斯达克市场的暴跌，投资者和监管部门对纯网络企业抱有某种疑虑，在目前所能看到的创业板拟上市企业名单中，纯网络企业也只有少数几家，但创业板市场的开盘，对于中国互联网与电子商务产业的远期指示性意义是更为重要的，因为创业板市场为风险资本的退出提供了一个通道，中长期内将会大大增强投资者投资于互联网与电子商务产业的热情。 3.网络基础设施将有较大改善，市场规模迅速扩大。 2000年是中国互联网基础设施变化最大的一年，从衡量网络基础设施环境的多个指标来看，都有大幅度的提升。2001年，随着中国电信、中国联通、中国网通、中国移动、中国吉通等主要电信基础运营商对国内网络基础设施加大投资力度，国内骨干网和国际出口的带宽将进一步扩容，中国互联网与电子商务产业的基础设施将会有一个飞跃性的发展。网络基础设施是硬件环境因素，也是市场扩充与增长的前提，长期制约中国互联网与电子商务产业发展的硬件环境问题在2001年将初步得到解决，随之而来的将是国内网络用户数量继续保持高速增长，网络利用的质量大幅度提高，这无疑为投资者发出了一个乐观的信号。 4.宏观经济环境总体看好。 2001年，中国经济将保持稳定增长的态势。据有关机构和权威人士预测，2001年中国经济增长率将在7%～8.5%之间，与2000年基本持平，在世界上将继续保持领先地位，国民经济结构将进一步趋向优化。包含了网络与电子商务的信息产业，将是增长最快的产业部门之一。 国际经济方面，2001年总体上将保持稳定增长的态势，但也存在着一些不确定性因素，特别是2000年下半年来美国经济增长乏力。在经过多年的强劲增长后，近期美国经济出现了一些问题，增长速度明显放慢，居民消费指数下降。欧元持续疲软，对欧元区经济走势的影响扑朔迷离，东亚部分国家和地区经济中存在的亟待解决的结构问题，以及石油价格的波动也对世界经济前景产生一定的不利影响。 5.中国加入WTO，外资进入步伐加快。 2001年中国加入WTO在即，WTO组织对成员国所要求的“国民待遇”、“政策与规则的透明性”以及国内法律法规加快与国际接轨等，让国际投资者对投资环境的安全感增强，同时由于中国市场潜力巨大，外资抢占互联网与电子商务产业战略制高点的竞争将十分激烈。 加入WTO，也表明我国面对经济全球化的发展趋势采取了进一步扩大开放的姿态，这是中国新世纪经济发展战略的重要组成部分，也是我国互联网与电子商务产业融入国际新经济潮流的必要前提。这不但会推进对外贸易和吸引外资，它对国内的互联网与电子商务产业发展环境的优化，也会起到重要的促进作用。这将为按照国际通行规则运行的外商投资提供更适宜的大环境。 为迎接这一挑战，在新的一年中，我们应大力加强相关法制建设，发展完善资本市场，建立网上支付的安全保障体系；中国企业应在服务、管理等方面与国际惯例接轨，以提高企业的国际竞争能力。 |
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