| 出版日期：2001-01-18 总期号：991 本年期号：06 |
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光纤重演.com悲喜剧
于扬 2000年中，正当网络公司和小的电信公司苦苦挣扎在资金匮乏的困境中时，光纤网络公司Corvis却在其股票首发当天募集了11亿美元资金,让人瞠目的是，这家公司从未取得1美元的营业额。 九月底，纳斯达克自高位大跌11%，Ciena和Juniper等光纤网络公司股价却连创新高，投资者对光纤网的痴迷程度更加高涨。刚从国外访问归来的中国电子信息产业发展研究院柳纯录副院长说：“在光通信最火的时候，只要有一个人站出来说自己能建光纤网，他就能融到资金”。 然而短短的一个月之后，光纤网络公司风光已不再了。占全球光纤设备市场近四分之一份额的北电网络宣布第三季盈利时显得略有收缩，光纤网络股像是挨了当头一棒，顿时急剧下跌。一周内，JDSUniphase下滑30%，Ciena跌了37%，Corvis损失15%。 虽然远在北美的分析家试图以设备配件库存不足为借口安抚投资者，但仔细想想，你会发现，这仅仅是他们的托词而已。投资者已经开始冷静下来，有人怀疑两年来没有分毫盈利的Corvis市值是否真的值320亿美元。有人甚至开始疑虑.com的悲剧是否将再度上演。在业界日益谨慎的目光中，投资家证券研究中心的张泽宁顾问对此则有坚定的信心：“光网络的投资不同于MBA们在酒吧的餐巾纸上随手画出的那些商业计划。网络公司的进入壁垒很低，而光纤通讯设备公司通常是由丰富经验的专业人士组建起来的”。曾做过风险投资公司现今又运作网站的殷雷表示：“网络公司的商业模式建立在访问量和广告盈利的基础上，这种基础本身就令人质疑，而光纤网络公司是为客户开发具体的产品。” 即便有产品，可从光纤公司冲天的股价来看，光纤热造成的泡沫并不亚于网络公司。许多公司日渐膨胀的股价根本不是建立在真实的营业额和盈利基础上，而只是空有潜力。Sycamore网络在秋季上市首日股价就上涨了386％，市值达到140亿美元，对一个1999年销售额仅有1100万美元、亏损却高达2000万美元的公司来说，这已是一个奇迹了。而它还是在2000年夏天耗资410亿美元（现金加股票）收购了一家销售额仅有1．87亿美元的竞争对手SDL，这出手是不是显得过于慷慨了？ 今天的光纤网络公司已泛滥成灾，不禁让人联想起当年公司无论大小名字后面必加上.com不可的架势。这种盲目跟进的策略使不少公司沦为光纤网络的牺牲品。其实，光纤热是有坚实的基本因素支持的，换句话说，就是宽带网络的巨大需求。 面对日新月异的网络技术，那些规模庞大的老牌电信公司开始感到体力不支，一方面他们拥有庞大的传统网络，另一方面高昂的成本和新兴的技术也令他们望而生畏。此外，光纤公司每隔半年就声称又有了“突破性的技术”，技术更新速度之快使客户陷入了选购个人电脑般的困境。因此，估计到2002年前，电信公司都不会大规模采购光纤设备，而是继续使用传统设备。一些电信公司曾经梦想以最新最伟大的技术建设自己的网络，以此抢占光通信的市场份额。可他们所描绘的美好前景让人有点起疑。目前，一些公司因资金匮乏被淘汰出局，余下的不得不改变筹建计划。新一代光纤网络设备公司何时能获得大批量订单，更不得而知。 光纤热退潮之时，就是光纤设备制造业的“自然选择”开始之时。可以预见，未来一两年，大部分的公司会被淘汰，只有那些以最佳方式实践优秀创意的公司才能够生存。 对于投资者来说，衡量光纤设备公司成败的标准只有一个，就是他们的盈利能力。目前光纤网络领域值得关注的创业公司大约有30家，其中估计只有3至5家能够上市，5－7家将被收购，至于余下的，就得认真考虑一下他们还能做些什么了。就这一点而言，光纤网络公司与经历了大起大落的.com颇有几分相似之处。 |
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